囤日元成年轻人新的理财方式 东京房地产隐藏数十亿美元吸引激进对冲基金

激进投资者正在揭晓东京最大摩天大楼长期隐藏的市值。在日元汇率持续下跌的情况下，囤日元成年轻人新的理财方式。

在日本，公司账面上房地产资产的估值与这些房产在当前市场上出售的价格之间存在巨大差距，据估计为 22 万亿日元。 这来自两个因素：首先，这个岛国的许多公司几十年来一直持有房产，每年都会根据常见的会计做法，根据年度折旧减记固定资产成本。 但与此同时，房地产价格却在飙升。

结果是，通过迫使公司出售这些资产，可以释放数十亿美元的价值，这是激进基金目前正在采用的策略。 上周，日本开发商三井不动产宣布，作为新商业计划的一部分，其目标是在未来三年内出售 2 万亿日元的房地产资产——就在两个月前，有消息称，总部位于纽约的激进对冲基金Elliott管理公司持有该公司的股份。

据知情人士透露，Elliott侧重于通过出售三井物产的房产（包括东京各地珍贵的摩天大楼）来实现其价值，该投资公司已与开发商讨论了这一点。

今年更多激进基金可能会采取这一策略，因为它们与面临变革和增加价值压力的日本企业合作。 日本现在是全球最热门的激进投资市场之一，政府机构和东京证券交易所等机构要求公司更好地管理资产负债表，并集中精力制定业务战略，以提高股东的回报。

里昂证券经纪人John Seagrim表示：“我预计今年我们将看到越来越多的激进分子和参与基金与公司角力的例子，不仅是过剩的金融资产，还有多余的房地产持有量。”

根据 Seagrim 的计算，资产负债表上这些房地产资产的账面价值总计为 44 万亿日元，但其总市值估计高出 50%，约为 66 万亿日元。

考虑一下三井物产东京中城大楼的账面价值和市场价值之间的巨大差异——这是一栋 54 层的摩天大楼，位于城市繁华的六本木区中心，包括办公室、丽思卡尔顿酒店以及零售和餐饮设施。 三井物产于 2007 年开发并开业了该物业。

目前，这座建筑在三井物产资产负债表上的估值为 1,900 亿日元——这一账面价值数字考虑了土地和建筑成本，减去过去 17 年的折旧。 根据最近的市场评估，如果出售，该房产的价值可能超过 5000 亿日元。

另一个例子是三菱地所持有的房产，尽管该公司目前并不是激进分子的目标。 一个多世纪前，这家日本顶级开发商在皇居和东京车站之间的丸之内街区购买了土地，该地区现在是该市最著名的商业区。 其丸之内大厦在公司账面上的价值为 1000 亿日元，但分析师预计，如果出售，其售价可能会是该金额的五倍以上，即 5700 亿日元。

三井物产发言人拒绝对个人股东发表评论，并表示该公司将考虑出售包括优质办公楼在内的房产。 Elliott在三井公布业务计划后表示，这是“向前迈出的积极一步”，但该公司拒绝进一步置评。

长期持有可能升值的房地产并不是房地产开发商所独有的。 Seagrim 表示，大约有 700 家日本上市公司将房地产租赁作为其业务的一部分，其中只有 55 家从事房地产业务。

其中许多公司可能成为激进分子的新狩猎场，有些公司已经成为攻击目标。 总部位于东京的激进基金Strategic Capital已要求建筑和工程公司Wakita & Co出售其租赁物业，称该公司“没有理由”开展房地产租赁业务。

总部位于新加坡的 3D Investment Partners 持有软件公司 Fuji Soft 和啤酒制造商 Sapporo Holdings 的股份，该公司也一直呼吁这些公司进行变革，包括出售房地产资产，以便公司能够专注于核心业务。

就三井物产而言，其股价受益于激进持股，自上周宣布新业务计划以来，其股价上涨了 8%。 自 Elliott 的仓位披露以来，该股已上涨 29%，至 1,677 日元。 知情人士称，该股目前的交易价格仍低于 Elliott 估计的每股 2,400 日元。

该开发商最新的年度报告显示，截至 2023 年 3 月，其持有的房地产的公平市场价值为 6.7 万亿日元，尽管该公司将其账面价值标记为 3.4 万亿日元，这意味着有巨大的机会变现更多 收益。

据报道，在与三井物产的讨论中，Elliott建议该公司将部分长期持有的股份出售给该公司持有的日本房地产投资信托基金（J-Reits），该信托类似于美国的房地产投资信托基金并公开交易。 知情人士透露。 此举将意味着这些房产的更高市场价值将得到更准确的反映。

SBI 证券高级分析师 Koki Ozawa 表示：“这里的争论是如何提高资产效率。” “有了建筑物的所有权，除了租金上涨之外，没有太多显着的上涨空间。 因此，出售它们并将收益用于投资可能会更有利可图。”

#囤日元成年轻人新的理财方式#