黑石集团深入拓展住宅租赁业务 通过收购多伦多项目押注加拿大市场

自称为全球最大商业地产所有者的投资公司黑石集团 (Blackstone Group) 正在深入单户租赁业务，并通过一项将多伦多 Tricon Residential 私有化的交易，押注于蓬勃发展的加拿大市场。

Blackstone Real Estate Partners X 与 Blackstone Real Estate Income Trust 同意以 35 亿美元现金购买 Tricon 的所有已发行普通股。 Blackstone 和 Tricon 周五在一份声明中表示，这相当于每股 11.25 美元，比过去 90 天的加权平均股价高出 42%，比周四收盘价高出 30%。 Blackstone REIT 计划在交易完成后维持其 11% 的股权。

Blackstone Real Estate 全球联席主管 Nadeem Meghji 在声明中表示：“Tricon 提供高品质住房，我们完全致力于共同提供卓越的居民体验。” “我们的资金将推动 Tricon 努力增加全美和多伦多急需的住房供应。”

除了此次收购之外，Blackstone 还计划完成 Tricon 在美国现有的 10 亿美元的新单户出租屋开发项目以及在加拿大的 25 亿美元的新公寓开发项目。 Blackstone 还表示，计划在未来几年内完成额外 10 亿美元的计划资本项目，以提高美国现有单户住宅的质量。

Tricon 首席执行官加里·伯曼在声明中表示：“我们期待从他们的专业知识和资本中受益。”

阳光地带和加拿大热潮

Tricon 在美国整个阳光地带（包括亚特兰大市场）提供房屋租赁和居民服务； 北卡罗来纳州夏洛特； 达拉斯； 佛罗里达州坦帕； 和凤凰城。 其美国租赁业务拥有约 38,000 套现有房屋、2,500 套正在开发的房屋，以及能够支持近 21,000 套单户住宅的土地开发项目。

根据 1 月份的报告，加拿大占 Tricon 资产的 2%，该公司拥有 500 套稳定公寓，其中 1,056 套处于租赁状态，另有 4,015 套市场价格和经济适用公寓正在开发中。 多伦多和加拿大其他一些地区的住房短缺导致成本上涨。

伯曼此前在与分析师的电话会议上预测 Tricon 将拥有“加拿大首屈一指的具有机构规模的多户住宅投资组合”。 他还表示，该投资组合中股权的账面价值预计将增加一倍。

根据 Rentals.ca 网站的数据，12 月份加拿大租赁市场的租金要价达到 2,178 美元的历史新高。 租金在过去一年上涨了8.6%，在过去两年上涨了22%。 在美国，过去一年租金增长较为缓慢，但仍远高于抵押贷款成本。

“令人惊讶的是，如今拥有一套单户入门房每月的费用比租用同样的房子要多 1,000 美元。 这就是单户租赁对许多美国家庭如此有吸引力的原因，”伯曼在上一次季度电话会议上表示。

行业分析师表示，这种动态可能是周五宣布的交易背后的推动力。

米德尔堡社区 (Middleburg Communities) 首席经济学家布拉德·凯斯说：“投资者愿意为单户出租房屋支付溢价，尤其是在美国东南部各州，因为这种房产类型提供了巨大的增长潜力。”

凯斯指出，Tricon 的房地产部门的运营基本面一直强劲，但该公司作为运营商的实力却并不强。 “Tricon 股票 30% 的溢价很大程度上纠正了 Tricon 管理下的这些资产的折扣，”他说。

Tricon 在 2008 年金融危机期间进入美国单户租赁业务，并与 Blackstone 和 Blackstone REIT 建立了长期合作关系。 周五的交易是在 Blackstone 领导的一个集团向 Tricon 投资 3 亿美元之后达成的，该集团在 Sun Belt 的资产（当时接近 21,000 个单户出租房屋）在 COVID-19 大流行期间随着租房者纷纷涌入而证明具有弹性。 据 CoStar 报道，该地区正在寻找更多的空间和更温暖的天气。

2020 年 8 月的投资还导致 Blackstone REIT 董事长兼首席执行官 Frank Cohen 被任命为 Tricon 董事会成员。

据报道，在 Blackstone 最初投资后不久，Tricon 开始出售其位于阳光地带的 23 处房产公寓投资组合，专注于单户住宅租赁。 它于2021年2月首次以13亿美元的价格出售了80%的股份。2022年10月以3.15亿美元的价格出售了剩余的20%的股份。

黑石对单户出租住房的兴趣同样始于大衰退期间。 该公司于 2012 年成立了 Invitation Homes，成为美国最大的单户住宅租赁公司，然后于 2019 年 11 月出售了该公司的剩余股份。

继对 Tricon 进行初始投资后，Blackstone 于 2021 年 6 月以 60 亿美元收购了 Home Partners of America 的 17,000 套住宅组合，进一步扩展到单户租赁领域。 Home Partners 房产的租户还可以选择最终购买房屋。 据 CoStar 报道，截至 2022 年 9 月，该公司已停止在 38 个市场额外购买房屋。

在顾问收到协议后，由 Tricon 董事会独立成员组成的特别委员会推荐了周五的交易。

特别委员会主席兼 Tricon 独立首席董事彼得·萨克斯 (Peter Sacks) 在声明中表示：“与 Blackstone 的交易符合 Tricon 及其股东的最佳利益，交易价格代表了 Tricon 股票的引人注目的和一定的价值。”

董事会仍然可以接受更高的报价，但需支付 122,750,000 美元的终止费。 如果 Tricon 在 3 月 3 日终止安排协议，费用将减少至 61,250,000 美元。