KKR合伙人称中国房地产市场危机刚刚结束

2024-04-08 09:33:36来源：新房网

KKR 合伙人 Henry H McVey 表示，中国房地产市场调整可能刚刚完成一半。

McVey在一份 KKR 报告中透露了他最近访问中国期间的印象，他表示，亚洲最大经济体的危机并非集中在成交量上，而是房地产价格触底的典型调整。

McVey是这家总部位于曼哈顿的私募股权巨头的全球宏观、资产负债表和风险主管，他从一位中国开发商那里听到，他表示，由于住房负债涵盖私营和公共部门以及地方和中央部门，这场危机变得更加复杂。

“因此，没有快速解决办法，”兼任 KKR 资产负债表首席投资官的McVey说。

McVey观察到，开发商信心的急剧下降引发了中国新屋开工量的暴跌，较峰值下降了近 60%。

相比之下，在各自房地产市场泡沫破裂后的前三到五年内，美国的房价下跌了 73%，西班牙的房价下跌了 95%。 这份报告借鉴了 KKR 大中华区首席经济学家华长春和分析师 Allen Liu 的研究成果，称日本新屋开工调整以更加渐进和持续的方式进行。

报告指出，中国的住房投资已较峰值下降了25%，而同期美国为56%，西班牙为68%，而日本的下降趋势在过去三十年中持续发生。

McVey表示：“这种‘缓慢燃烧’说明了不迅速冲销银行系统内资产的不利影响，以及旨在增强信心的强有力货币应对措施的重要性。”

库存不匹配

尽管经济活动水平显着下降，但由于统计问题、监管限制以及家庭不愿以“低价”出售房屋，中国房价的绝对值几乎没有回调——这种情况可能会导致回调压力进一步下降。

KKR 的数据显示，虽然中国每年的家庭组建数量不足 800 万，但到 2023 年底，中国预计将有 300 万套竣工住房和 2200 万套预售住房待交付。

McVey总结道：“我们认为，这种巨大的不匹配意味着，除非采取更多干预措施来提升质量和/或注销资产，否则消化库存将需要相当长的时间。”

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