华润置地2024上半年财报分析：稳中求进的转型之路

　　华润置地(01109.HK)于2024年8月28日发布了其半年财报，呈现出良好的业绩增长和未来发展方向。本篇文章将对报告中的重点内容进行详细分析，并探讨华润置地在当前房地产市场环境下的应对策略与发展前景。

　　一、财务表现概览

　　根据财报数据，2024年上半年华润置地的营业额达到了791.3亿元，同比增长8.4%。这一增长主要受以下几个业务板块的驱动：

　　开发销售型业务：营业额为591.3亿元，同比增加8.3%。

　　经营性不动产业务：实现营业额114.7亿元，同比增长7%。

　　轻资产管理业务：营业额58.9亿元，同比增长17.6%。

　　生态圈要素型业务：营业额为26.4亿元，同比增长0.8%。

　　经常性收入合计为200亿元，同比增长9%，营业额占比达到25.3%，显示了华润置地多元化收入来源的有效布局。

　　二、毛利情况分析

　　在毛利方面，华润置地实现毛利润约176.3亿元，综合毛利率为22.3%。各业务板块的毛利率表现如下：

　　开发销售型业务毛利率：12.4%。

　　经营性不动产业务毛利率：71.5%，同比提升0.2个百分点。

　　不含酒店的经营性不动产业务毛利率：77.4%，同比提升0.3个百分点。

　　股东应占净利润为102.5亿元，而扣除投资物业评估增值后的核心股东应占净利润为107.4亿元，其中，经常性核心净利润55.2亿元，核心净利润占比达到51.4%，这表明公司在盈利能力方面的稳定性。

　　三、销售与土地储备

　　2024年上半年，华润置地的物业签约销售额为1247亿元，签约面积为521万平方米。截至6月30日，尚未结算的签约额约为3214.5亿元，其中预计有1661.2亿元将在2024年下半年结算。

　　在土地储备方面，华润置地新增土地储备202万平方米，截至报告日，总土地储备达到5699万平方米，为未来的开发打下了基础。

　　四、借贷与流动性状况

　　截至6月30日，华润置地的总借贷为2511.3亿元，持有现金及银行结余达到1183.3亿元。公司的股东应占权益为2665.2亿元，净有息负债率为33.6%，而加权平均债务融资成本为3.24%。整体来看，这组数据反映了华润置地在财务上的稳健性与流动性管理能力。

　　五、购物中心业务亮点

　　在购物中心业务方面，上半年华润置地实现租金收入94.8亿元，同比增长9.7%。旗下82个在营购物中心的零售额达到916.2亿元，同比增长21.9%。值得注意的是，69个购物中心的零售额排名当地前三，显示出强大的市场竞争力。

　　此外，有6家购物中心如期开业，综合开业出租率达到了97.8%。写字楼整体出租率为75%，主要租户来自金融、商务服务及互联网行业。这些数据显示了华润置地在商业地产领域的成功布局。

　　六、战略与展望

　　在半年报业绩电话会议上，华润置地董事会李欣表示，目前房地产行业已全面进入存量时代，公司的重点工作正在向库存去化转移。他提到，华润置地的资产管理规模约为4500亿元，经营性不动产营收占比超过25%，显示出公司在大资管转型方面的积极进展。

　　首席财务官郭世清在谈到未来业绩指引时指出，尽管市场变化较大，但华润置地仍然力争保持行业前四的位置。他预计核心净利润将稳定增长，购物中心的租金收入增速希望保持在10%，而开发业务结算毛利率目标在10%到15%之间，经营不动产的毛利率计划在65%到70%之间，购物中心的毛利率则期望在70%到75%。

　　七、应对挑战的策略

　　对于面临的挑战，华润置地在财报中明确表示，短期内房地产市场仍将面临诸多压力。2024年将是一个重要的分水岭，企业将更加注重“发展与安全”的统筹管理，在“现金流创造”、“毛利率及ROIC提升”、“降本提质增效”、“库存去化攻坚”四个方面加强管理。李欣指出，华润置地将摒弃惯性思维，将工作重心转移到库存去化上，力求通过“一项一策”来重塑产品力和服务力，以确保满足市场需求。

　　华润置地相信，随着企业与居民信心的逐步恢复，房地产行业将回归平稳发展，公司的战略调整与资源配置也将更为有效。

　　总结

　　华润置地在2024年上半年的表现显示了其在复杂市场环境中的适应能力与发展潜力。尽管面临挑战，但通过转型与战略调整，华润置地正在向着可持续发展的目标迈进。未来，随着市场环境的改善，公司有望继续保持稳定增长，实现更高的经营目标。