3月房地产企业非银融资总额917.9亿元 环比增加109%

　　原标题：房企融资环境正在回暖!融资综合平均利率降至4%以下

　　中指研究院监测，2023年3月房地产企业非银融资总额为917.9亿元，同比下降16.3%，环比增加109.0%。行业平均利率为3.89%，同比下降0.52个百分点，环比下降0.47个百分点。

　　从融资结构来看，3月信用债规模占比72.7%，海外债占比0.0%，信托占比4.4%，ABS融资占比22.8%。具体来看，房地产行业信用债融资667.7亿元，同比上升15.9%，环比上升100.9%；海外债发行0亿元；信托融资40.6亿元，同比下降76.0%，环比上升35.8%；ABS融资209.6亿元，同比下降35.0%，环比上升273.3%。

　　3月信用债发行依然维持了良好势头，发行总量同环比稳步上升，发行进入稳定区间。3家民企成功完成信用债发行，但期限较长的中票和公司债均提供了增信担保工具或信用保护工具支持，同时资金用途受到限制，雅居乐7亿元公司债拟用于偿还到期的公司债券。

　　信托及ABS均有发行，较2月均有明显上升，特别是ABS，发行种类更加丰富。具体来看，3月CMBS/CMBN是发行规模最大的一类资产证券化产品，占比达59.1%，保障房、供应链ABS分别占比25.6%、15.3%。3月，“金茂申万-上海金茂大厦第1-5期绿色资产支持专项计划（碳中和）”储架项下的首发产品——“金茂申万-上海金茂大厦-鑫悦绿色资产支持专项计划（碳中和）”在上海证券交易所成功圆满发行，产品总储架规模达100亿元，首发单期规模为30亿元，实现了CMBS“储架式”发行。

　　伴随“三支箭”等融资利好政策的持续释放，当前房企融资环境确实正在回暖，特别是境内信用债。据中指研究院统计，一季度信用债月度发行额同比降幅由负转正，累计发行额同比增长11.6%。但海外债、信托、abs等渠道发行规模仍在下降通道，特别是信托等非标渠道，投放规模持续压降。

　　以上表明，投资人对行业风险仍有顾虑和考量，多数投资人仍在持续观察销售市场复苏进度，由于当前销售市场复苏的结构性，投资人对民企发债的各项要求仍然存在，拉高了民企发债实际成本。随着市场持续回暖，行业信心得以修复，融资效率将有进一步释放的空间。

　　另外，从融资利率来看，3月融资综合平均利率为3.89%，同比下降0.52个百分点，环比下降0.47个百分点。其中，信用债平均利率为3.74%，同比下降0.11个百分点，环比下降0.03个百分点。

　　从典型房企债券发行来看，3月首开融资额度最高，合计46.0亿元，平均融资利率4.2%。具体来看，典型房企中雅居乐的信用债利率较高，为6.8%，招商蛇口最低，为2.3%。